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中信建投牛市逻辑再次共振

发布时间:2019-08-15 16:14:52

中信建投:牛市逻辑再次共振 2015-05-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场回顾和观点继上周上证指数反弹2.44%后,本周上证指数大涨8.10%,收于4657.6点;深成指反弹1.48%,收于16045.80点;中小板大涨1 .46%,收于10929.20点;创业板上涨11.80%,收于 516.6 点。行业方面,服装纺织、通信、农林牧渔、计算机、电子、电器设备、轻工制造、交通运输和医药生物等涨幅靠前,银行、采掘、非银、有色和建筑装饰等权重板块涨幅靠后。主题方面,次新股、智能交通、芯片国产化、智能IC卡、舟山新区、安防监控、充电桩、机器人、物联网和工业4.0指数涨幅靠前,高铁、油气管网、央企重组指数涨幅靠后。从全周来看,表现出将之前的调整全部消化,上证指数在整固后再次发力,而中小板和创业板则不断创出新高。上证再周五成交量再次突破1万亿,指数跳空突破前期高点。

我们认为探索牛市运行轨迹,沿着流动性宽松、稳增长政策发力与经济企稳以及改革的不断深化三条重要主线进行挖掘是最重要的。在牛市的自我强化阶段,调整要以监管政策的出台和加强为契机,而在监管出台的过程中,三条主要逻辑是否发生明显地平淡或强化、共振或分化,是决定牛市节奏与结构的重要判断依据。经过5月份短暂的调整后,当前牛市的三大逻辑再次处于共振阶段.展望后市,短期来看,我们认为随着地方债务发行的落地,对于金融股的抑制阶段性解除,在牛市的宽松逻辑、稳增长加码逻辑以及改革深化逻辑继续共振的大背景下,上证指数有望有效站上4600点并向5000点发起冲击。对于宽松逻辑而言,长端利率能否不断下行将是未来支撑牛市的关键变量;对于经济企稳而言,在债务置换逐渐落地之后,需要密切关注信贷的扩张和基本面的反弹,决定存量经济相关领域能否可持续,同时近期关注国内地产基本面好转情况,关注后续资金到位预期改善的情况下基建投资领域的再度发力;对于成长股而言,我们认为冲击有限。

对于未来2至 个月的市场策略而言,我们在继续看向上趋势的同时,配置重点上坚持此前报告所推的“资源+成长+国策(稳增长,国企改革)”观点,对于短期主题精选而言,我们建议重点将对水利、电力、核电等“稳增长”与主题高端装备走出去相结合的板块倾斜。成长上面,关注高端装备制造板块,关注 D打印板块(短期受6月 日世界 D打印大会催化,长期看好 D打印的技术革命前景)

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