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商业零售零售地产快速增长趋势未变二三线城市占比提升

发布时间:2019-08-15 16:40:10

商业零售:零售地产快速增长趋势未变 二三线城市占比提升 2012-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

广发零售指数增速6月份小幅回升2012年6月广发零售行业指数小幅回升,同比增长18.8 %,环比提升1.8 个百分点。百家重点零售企业5月份销售增速出现下滑后,6月份增速大幅回升至15.81%,环比提升4.77个百分点。6月份限额以上企业销售额同比增长14.1%,与5月份持平。分品类来看,6月份各品类增速均有不同程度回升,家电环比增速最快,提升9个百分点。

零售地产快速增长趋势未变,二三线城市占比提升中国一线及新型城市50强2011年零售物业总量达4100万平,近三年复合增长率为15%,预计到2014年物业总量达到6800万平,增长65.85%。

从结构上看2008年一线城市占比达到顶峰为45%,2011年占比下降至 9%,预计2014年将下降至 %,可以看出零售地产正在从一线城市向二三线城市转移,沈阳、武汉、成都、郑州和西安等大型内陆中心城市供给总量较大,而无锡、杭州、郑州、西安、大连新增面积增速最快,到2014年增幅均在100%以上。从租金水平看,一线城市供需基本平衡,租金价格稳中有升,而二三线城市短期供大于求,从而导致租金价格稳中有降。综合来看,一线城市供给过剩的风险正在向二三线城市转移,目前仍然看不到拐点。

近期行业、公司资讯及调研动态1、首部国家级内贸规划发布进入倒计时;2、国务院通过《关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》; 、调研动态:王府井、上海家化、合肥百货、南京新百等。

投资建议:零售行业绝对估值和相对估值均触及历史底部,基本面看三季度进入淡季,增速可能较二季度略有回落,但预计仍会高于一季度,受益于基数效应四季度行业增速将显著回升,因而看好行业中期反弹表现,但制约行业长期发展的因素没有变化,仍然难以看到反转拐点,行业估值天花板难以突破。

8月份建议重点关注:合肥百货、欧亚集团、王府井、南京中商、重庆百货。

风险提示:行业销售增速回升缓慢、政策落实低于预期

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